阿里巴巴在5月7日向SEC提交了F1文件，美國(guó)上市之路總算見(jiàn)到響了。令人詫異的是，此次公開(kāi)發(fā)行的募資額并非人們之前所猜測(cè)的100-150億美元，而是區(qū)區(qū)10億美元。不過(guò)考慮到F1文件只是第一版，后續(xù)還會(huì)有多次修改，當(dāng)前這個(gè)數(shù)目，個(gè)人認(rèn)為只不過(guò)是向市場(chǎng)投放的一顆教練彈，目的是為了試探市場(chǎng)反應(yīng)，為實(shí)現(xiàn)真實(shí)意圖做準(zhǔn)備。
 
    盡管早有預(yù)期，但阿里巴巴集團(tuán)(下稱阿里)向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交IPO招股書的消息，還是猶如一聲驚雷在5月7日凌晨轟響。這家有望成為全球最大規(guī)模的IPO上市公司，在融資壯大的背后也存在著許多煩惱。在不少行業(yè)分析人士看來(lái)，登上發(fā)達(dá)國(guó)家的資本舞臺(tái)，難以消弭的“假貨”是阿里上市后的更大煩惱。

    阿里的招股書比較復(fù)雜，不過(guò)其中有價(jià)值的內(nèi)容并不那么多，具體表現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的模棱兩可，有些部分易給投資者造成誤導(dǎo)。外界一直對(duì)阿里的IPO津津樂(lè)道，飽含期待，其實(shí)有一個(gè)重要原因是希望能看到阿里的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)，但阿里的這份招股書并沒(méi)有披露完全。

    天貓的銷售額問(wèn)題，似乎是阿里的最高機(jī)密，無(wú)論如何也不想公布了。阿里在招股書中仍籠統(tǒng)地將天貓、淘寶和聚劃算劃作“中國(guó)零售市場(chǎng)”范疇，2013年這三部分共實(shí)現(xiàn)了1.542萬(wàn)億元的銷售額。這其中天貓和聚劃算各占多少，完全沒(méi)說(shuō)。這三塊的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)路徑截然不同，淘寶是收取廣告費(fèi)，天貓是交易返點(diǎn)和廣告費(fèi)，聚劃算則是直接賣位置，差距如此之大的三塊業(yè)務(wù)，被合并在一起，以一個(gè)總數(shù)向外公布，不知道投資者能否買賬。

    “假冒偽劣商品或是阿里上市前后的定時(shí)炸彈”， 中國(guó)電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任莫岱青表示。盡管在計(jì)劃上市的近兩年時(shí)間里，阿里一直在為建立誠(chéng)信健康的生態(tài)體系而努力，積極打假，但假貨難絕。有互聯(lián)網(wǎng)分析師稱，即使淘寶平臺(tái)監(jiān)測(cè)假貨難度不大，但對(duì)于B2B的阿里巴巴平臺(tái)來(lái)說(shuō)，就不好說(shuō)了。

    從大環(huán)境來(lái)講，當(dāng)下并不是阿里赴美上市的最佳時(shí)機(jī)，不過(guò)迫于與雅虎之間的協(xié)議，馬云必須頂著風(fēng)浪讓“阿里”這艘巨輪出海。但能否成功上市還是未知數(shù)。